大唐电信继续亏损 投资与收入成反比

　　大唐电信(600198,股吧)今年上半年净利润进一步亏损。此前，为了寻找到自己的优势，大唐电信调整了战略，将业务重心放在了物联网、三网融合及移动互联网等新兴产业上。但这样一来令大唐的资金变得非常紧张，再加上国企病缠身，其在未来有可能被其他电信生产商合并。

　　(记者 管维)IT商业新闻网记者了解到，大唐电信科技股份有限公司(以下简称“大唐电信”)已于近日公布了2011年中期财务报告。上面显示，其上半年实现营业收入21.2亿元(人民币，下同)，同比增长20%，公司净亏损58万元。公司上半年净利润进一步亏损，因短期借贷而导致资产负债率高达85%，现金流进一步流出1.86亿元。

　　大唐电信在今年前3个月业绩的公告中称，今年1—3月，大唐实现营业收入11.52亿元，同比增长53.02%;营业利润亏损3283万元，去年同期亏损1363万元;归属母公司所有者净利润1637万元，去年同期亏损1542万元。

　　之前，大唐电信曾在2005年和2006年时连续亏损，从2007年4月底起，大唐电信被上交所实行股票交易退市风险警示的特别处理，股票简称也被更改为“ST大唐”。如今，大唐电信上半年又告亏损。

　　大唐电信是大唐电信科技产业集团(电信科学技术研究院)控股企业。是原国内四大电信设备商“巨大中华”(巨龙通信、大唐电信、中兴通讯(000063,股吧)、华为)其中一员，在中兴、华为崛起后，巨龙和大唐受到夹击，之后大唐又因误判产业机会，渐渐与中兴和华为拉开了距离。

　　业内很多人认为，大唐电信落后于“中华”的原因，还是由于其国企病在做怪：这让大唐的产品更新缓慢并错过了许多市场机会。

　　大唐电信副总裁刘欣曾表示，未来大唐电信将继续按照“终端+服务”的策略，拓展行业应用。但据大唐电信内部人士称，在电信设备领域，大唐电信很难与华为、中兴竞争，竞争对手资金充足，人才储备也很明显，很多技术上的问题都可实现。大唐电信此前在TD设备上被赶超就是例子。大唐的TD项目早已不被业界看好。虽然其是TD-SCDMA的研发者，但在后续商用过程中，业绩并不理想。

　　在传统电信设备领域不敌中兴、华为，大唐电信于是对公司战略进行了调整，将业务重心放在了物联网、三网融合及移动互联网等新兴产业上。据记者了解，为了在这些新兴产业上布局，大唐电信加大了研发投入，研发成本也随之上升。

　　大唐电信今年上半年净利润进一步亏损。此前，为了寻找到自己的优势，大唐电信调整了战略，将业务重心放在了物联网、三网融合及移动互联网等新兴产业上。但这样一来令大唐的资金变得非常紧张，再加上国企病缠身，其在未来有可能被其他电信生产商合并。

　　有不愿具名的分析师对记者表示，大唐电信物联网等多个领域同时投入，所需资金量大，怎样去解决资金链和成本过高等问题，是大唐电信谋求发展的关键因素。大唐电信董事长曹斌在接受采访时就曾表示，今年大唐需要的资金将会更大。

　　IT商业新闻网记者了解到，大唐电信现在在通信智能卡等方面占据优势。其银行卡EMV(银行卡从磁卡向智能卡转变的技术标准)业务由于有着市场潜力而受到广泛关注。

　　但国海证券(000750,股吧)研究员栾雪飞认为，大唐电信虽然在EMV卡、物联网、社保卡等领域可能将占据优势地位，但多个项目同时投入的话，资金会非常紧张。有电信分析师也认为，大唐电信在一些新兴领域取得的领先优势能够维持多长时间，才是问题所在。与中兴、华为相比，大唐在技术转化为成果上总是非常缓慢，主动出击占领市场的意识也很差。

　　从主营业务收入构成看，大唐电信的终端业务占比达到45%，居第二位的软件业务仅占15%。而终端设备恰恰是所有业务中毛利润率最低的。有分析甚至认为，大唐电信的主业毫无竞争力，未来可能被其他电信生产商合并。

　　这样的悲观分析并非是毫无依据的杞人忧天，去年就曾一度传出大唐电信将与中国普天合并的说法。据报道，大唐目前的资产负债率高达85%，主要由于银行借款利率提高，以及经营规模增长带来的借款规模增加所致。公司上半年经营活动现金流由去年同期-2.98亿元变化至-4.84亿元。

　　有观点抨击道，大唐电信身处欣欣向荣的领域，1998年就登陆了上交所，业绩落得如此之差，实在让人窝火。投资人一次次被移动互联、三网融合、物联网、IPTV、注入资产等概念拖回来，成为A股市场里的尴尬一族。大唐电信业绩亮点不多，如果今后在体制上仍未有改变，在相关业务方面有足够好的支撑，未来被其他电信生产商合并的情况就有可能出现。