科技股板块：关注IC芯片制卡上市公司

　　尽管媒体报道央行计划将20亿张银行卡升级为IC卡的消息遭银监会否认，但央行所拟定的IC卡总体目标和具体发行时间表已表明，自2010年7月1日其新投放的POS和ATM终端应具备IC卡受理功能，自2015年起所有新发行的银行卡应为金融IC卡，因此，我们认为在未来五年内仅银行IC卡迁移部分就将极大利好IC芯片制卡行业。

　　银行IC卡现有两大标准：国际上的EMV标准与国内的PBOC2.0标准。在EMV技术标准中，CPU芯片具有独立运算，加解密和存储能力，能大大提高银行卡支付的安全性，减少欺诈行为。同时，智能IC卡也能满足多样化服务的需要，在技术上满足公交卡、电信卡、银行卡等融合的需要，可以实现真正意义上的“一卡通”。而5月19日由央行所颁布的《中国金融集成电路(IC)卡规范》已有着几分产业政策推动的意味，且除对IC卡重要作用的进一步深化，强调推行IC卡增强金融安全支付外，也对非接触式通讯进行了规定以及为小额支付进行规范，这寓示IC卡应用背后的经济意义将会愈发凸显，而在应用前景的憧憬下，相关方对于IC卡迁移的成本担忧将成为次要问题。事实上，在不考虑活卡率问题的前提下，仅粗略以人均09年人均持卡量1.5张/人及每张10元的成本进行估算，我国银行卡的存量市场就将超过200亿元规模，且即使不考虑存量市场的集中替换，仅从每年自然新增所带来的市场空间看也是可观的。若按照今年我国银行卡每年10%-20%的增速计算，每年自然增长的银行卡需求约为3亿张，此外，存量卡的年换卡率大约在8%左右，这两部分合计每年就有4.5亿张，如未来全按要求为IC卡则这部分每年就约有45亿元左右的固定市场需求。

　　IC制卡行业目前的认证门槛与壁垒均还较高，若结合产业链、市场份额以及IC卡使用环境等几个方面综合考量，我们认为恒宝股份、东信和平、大唐电信等企业在未来几年的更芯换代大潮中的受益将会更为明显，投资者可予以积极关注。