金融IC卡大势所趋：芯片厂商最具前景

　　比普通的磁条卡容量更大、更加智能、运用范围更广金融IC卡的发展已经是大势所趋。

　　“按照央行规定，2013 年起国内所有商业银行都将开始发行金融IC 卡，而存量的磁条银行卡需要在2015 年前逐步替换，未来市场空间巨大，相信这将会成为金融IC卡公司未来业绩增长的新的亮点。”3月7日，金融界首席分析师赵欢在接受第一财经日报《财商》记者采访的时候表示。

　　近日，有不少券商发布研究报告表示看好今年金融IC卡的发卡量。其中，齐鲁证券发布的研究报告称，预计在政策助推之下，2013年金融IC卡发行量或将翻番，发行总量有望达到2亿张。

　　从二级市场来看，包括同方国芯(002049.SZ)、恒宝股份(002104.SZ)、天喻信息(300205.SZ)等金融IC卡概念股在经过前期的上涨之后有所回调，那么目前该如何看待该板块的投资机会？

　　金融IC卡发行量趋升

　　银行卡未离身，但是卡里的存款却不知何时不翼而飞，这看似不可能的事件之前已经在全国各个城市频繁上演。而这背后是磁条卡因为存储空间有限，所以不能进行高级别的加密。相对于磁条银行卡来说，金融IC卡更为安全，不容易被复制。

　　事实上，金融IC卡的容量是磁条卡容量的几十倍以上，除此之外，一向令储户感到头疼的“消磁”问题也能得到解决，金融IC卡的读写次数在数万次之上，可以防磁、防静电、防机械损坏等。

　　“金融IC卡即芯片银行卡，是以芯片作为介质的银行卡，它集合存储密钥、数字证书、指纹等多种信息和消费信用、转账结算、现金存取等多种功能。与普通磁条卡相比，金融IC卡在金融结算和银行领域的运用更多、更加智能，金融IC卡是高级磁条卡。”中投顾问金融行业研究员边晓瑜表示。

　　此外，金融IC卡也被认为可以实现“一卡多用”，在保证储户账户安全的同时，金融IC卡也有望成为便利支付方式的一项工具，如果衔接成功，消费者有望用一张卡就可以办理社保、乘坐交通工具、享受医疗服务，以及购物、娱乐，甚至包括水电煤气费用缴纳，减少多张卡间相互转账带来的不便。

　　根据央行此前发布的《中国人民银行关于推进金融IC卡应用工作的意见》，2013年1月1日起全国性商业银行均应开始发行金融IC卡。

　　边晓瑜表示，随着我国金融市场开放程度的不断提升，IC卡需求量日益增加，银行系统和非银行金融系统IC卡发行量将会大幅增加。同时，结算方式的多样化、快捷支付的推广普及有望使IC卡受欢迎程度大为提高、居民在日常生活和结算交易中更加偏向于使用金融IC卡。

　　数据显示，截至2012年底国内金融IC卡累计发行约1.04亿张，银行卡累计发行量约35亿张，金融IC卡的渗透率不足3%，远低于欧洲80%的水平。而2012年新发金融IC卡约8000万张，占比5亿张新增银行卡约16%。

　　芯片国产化大势所趋

　　目前来看，大行发行金融 IC 卡的规模正在逐步扩大，其中，绝大部分的金融IC卡都是由国有大行发放的，而股份制银行在内的中小银行发卡规模很小。

　　事实上，成本无疑是股份制银行大量增发金融IC卡最大的障碍。以目前卡的成本结构来看，金融IC卡成本的80%为芯片成本。目前我国的金融IC卡均采用进口芯片是其成本居高不下的重要原因。

　　据了解，国外芯片厂商主要是恩智浦、三星电子等公司，恩智浦在智能识别领域居全球领先地位，三星电子智能卡芯片出货量排名全球第一。

　　“芯片国产化是未来趋势：一方面是从金融安全角度考虑；另一方面是从发行成本方面考虑。”上海一位券商分析人士认为，而一旦芯片可以国产化，将有望带来成本上明显的下降，也将有利于金融IC卡的推广。

　　近日，国民技术(300077.SZ)在深交所互动易上表示，公司金融IC卡芯片研发在国内率先达到可量产水平，目前在积极配合国内相关部门进行金融IC卡芯片检测的阶段，争取尽早通过检测，把握技术优势带来的市场准入机会。

　　产业链上芯片生产最值得关注

　　由于芯片占到了金融IC卡成本的“大头”，且存在进口替代的可能性，所以拥有芯片技术的国内上市公司被认为具有较广阔的发展前景。

　　“金融IC卡产业链主要涉及IC芯片、IC制卡、读写机具厂商、软件系统及应用平台商。从产业链各环节的市场空间和竞争结构看，IC卡商、芯片提供商、应用平台商、读写机具商依次被看好。其中，IC芯片的行业认证门槛和壁垒均较高，国产芯片厂商今年将有望获得自主安全检测标准的政策"红包"。”赵欢表示。

　　齐鲁证券认为，IC卡芯片生产竞争格局较为稳定，主要有同方微电子、大唐微电子、上海华虹、复旦微电子、中电华大等几家，芯片国产化认证问题解决以后，预计金融IC卡放量将为国内芯片厂商带来较大业绩弹性。

　　“预计相关上市公司中，同方国芯、大唐电信(600198.SH)、东信和平(002017.SZ)、恒宝股份(002104.SZ)、上海贝岭(600171.SH)等将受益。”赵欢表示。

　　他认为，需要注意的是，未来的上涨空间将取决于政策的落实情况和上市公司的基本面，具体还要看相关公司在芯片方面的进展，个股之间的分化将不可避免，操作上，建议逢低埋伏、波段操作。 

　　同方国芯：国内芯片设计龙头跨越式发展可期 

金融IC卡取代磁条卡已经是大势所趋，在金融IC卡板块的数家公司中，同方国芯(002049.SZ)显然是近期最受关注的公司之一。

　　“资产重组后的同方国芯业务重心开始转移，包括金融IC卡、居民健康卡、移动支付卡等在内的智能卡应用领域不断扩展也成为公司成长的核心动力，随着商业化应用的不断推广，公司跨越式发展值得期待。”金融界首席分析师赵欢在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　截至3月8日，同方国芯报收24.83元，去年12月以来累计上涨了37.94%。

　　金融IC卡发卡加速 国产芯片商受益

　　由于金融IC卡相对于磁条卡具有容量更大、更加安全、功能更加多元化等优势，取代磁条卡已经是大势所趋。

　　自2012年下半年以来，我国金融IC卡的发卡量骤然加速，上半年发卡量为4629万张，三季度单季度发卡量达到3000万张。齐鲁证券预计，金融IC卡今年的发卡量在2亿张左右，可以说是超出了市场之前的预期。

　　“目前，金融IC芯片基本由NXP(恩智浦)一家垄断。国产芯片厂商通过安全检测并拿到发售牌照，将打破国外对这一领域的垄断。同方国芯在金融IC芯片领域处于领先地位。加上公司切入特种集成电路设计领域，确立了公司在国内芯片设计领域的龙头企业地位。”赵欢认为。

　　据介绍，同方国芯主要从事高档元器件和电子芯片的开发、生产和销售，产品包括智能IC卡生产线：金融IC卡、移动支付及通信类、社保IC卡、健康卡等，智能IC卡产品较为齐全。

　　近日，公司发布2012年度业绩快报，实现营业收入58891.85万元，较上年同期下降6.5%，实现归属于上市公司股东的净利润13306.09万元，较上年同期增加了28.7%。每股收益为0.55元。

　　根据央行金融IC卡的方案，自2013年起，全国的商业银行均应该开始发行金融IC卡，到2015年，商业银行发行的、以人民币为结算账户的银行卡应均为金融IC卡。

　　但由于目前金融IC的芯片基本需从国外引进，导致金融IC卡的成本高高在上，成为制约金融IC卡发展的重要原因。

　　“金融IC卡的国产芯片技术日渐完善，取代进口芯片卡指日可待。”上海一位券商分析人士认为。

　　事实上，通过国内相关认证是国产芯片大规模推广需要跨越的最后一道坎，目前来看，除了同方国芯之外，包括复旦、大唐、华虹、华大等公司都已经在申请认证之中。德邦证券在近期发布的研究报告中称，同方国芯最早开始申请认证，预计一季度会完成认证。

　　国金证券分析师赵乾明表示：“国产金融IC卡芯片市场和二代身份证芯片市场具有很高相似性，从金融安全和信息安全的角度出发，政府要求金融IC卡采用国产芯片，以同方国芯为代表的国内五大智能卡芯片龙头有望分享巨大蛋糕。”

　　他认为，公司产品在国内具有领先地位，是最有希望首先获批的公司之一。

　　“虽然我国第一梯队芯片产品与NXP等国外龙头芯片厂产品在工艺上仍有一定差距，但随着检测中心与公司不断沟通修正设计方案，差距正在明显减少。”湘财证券分析师徐占杰认为。

　　他预计，2013年第二季度足够数量的厂商，比如2~3家完成安全标准认证后，在三季度，工信部或者央行有望出面组织银行系统集中对国产化智能卡进行招标采购，采购规模约在3200万~4000万片。推测同方国芯有望取得其中25%~50%的市场份额。

　　健康卡等领域前景也被看好

　　除了在金融IC卡方面的潜力之外，同方国芯在其他智能卡领域的发展前景也被看好，居民健康卡为重要的一块。

　　据介绍，按照卫生部的解释，居民健康卡是国家卫生信息化“3521工程”框架提出的基于电子健康档案、电子病历和三级信息平台，实现医疗卫生服务跨系统、跨地域、跨机构互联互通和信息共享所必须依赖的个人信息基础载体，是计算机可识别的CPU卡。

　　赵乾明预计，2015年居民健康卡覆盖率将达到60%以上，以全国14亿人口计算，发卡总量将达到8.4亿张。同方国芯片提供的大容量高性能非接触CPU卡芯片在首批发放的居民健康卡中成功试用，未来居民健康卡放量，预计公司将获得20%的市场份额。

　　据悉，公司的健康卡已通过了卫生部检测，在辽宁、湖北、江苏、四川等多地市的居民健康卡首发中已使用。

　　此外，公司也被认为将受益于移动支付业务的启动。随着国家移动支付标准的确定，运营商、银联、服务商等合作模式正在探讨和落实中。德邦证券预计，2013年该市场规模超过1500亿元，2014年有望达到3850亿元，用户规模达到3.87亿，未来几年中国移动支付的年均增速将超过50%。

　　事实上，收购国微电子也是外界看好同方国芯的重要原因。近日，公司发布公告称公司通过发行股份为对价，完成对国微电子的收购，并以20.1元价格非公开发行646.8万股，用于补充公司的流动性。

　　国微电子是国内从事特种集成电路设计的龙头企业，是国内特种集成电路行业最大的供应商。公司拥有军工保密认证、武器装备生产认证等军工资质。

　　分析人士认为，通过国微电子，同方国芯切入到了军用特种集成电路领域，进一步拓展了同方国芯在集成电路领域的市场空间和龙头地位，大大拓展了同方国芯未来的业绩增长空间。

　　德邦证券预计，公司2013~2014年的每股收益分别为0.83元、1.25元，给予公司2013年32~35倍PE，对应目标价为26~29元。

　　“未来公司的业务将分成两大块：一块是晶源电子原有的产品振荡器和谐振器等，另一块是重组进来的业务芯片设计和销售。建议投资者中线波段操作。”赵欢说。制图/郑勤韬

　　芯片认证

　　国内芯片设计企业要想进入银行双标卡市场，就必须通过相关国内、国际认证。

　　国内金融IC卡芯片认证分为国家强制认证(CC认证)和行业安全认证(银联认证)两类。国家强制认证由中国信息安全认证中心负责执行，而行业安全认证由银行卡检测中心负责执行。相对而言，国内芯片设计企业比较容易通过这两项国内认证。

　　全球范围内的金融IC卡芯片认证也分为国家认证(CC认证)和行业认证(EMVCo)两类。目前欧美各国基本都设置了CC认证，属国家强制认证。在行业安全认证方面，目前由Visa、Master Card和JCB等国际组织联合开展的EMV产品检测认证最为成功，在全球的影响也最大。

　　由于种种原因，目前欧洲国家不接受中国芯片设计企业的CC认证申请，这意味着国产芯片无缘欧洲市场。而EMVCo认证过程漫长繁复，至今未有一家国内芯片设计企业的产品完全通过EMVCo认证。这意味着国产芯片只能用于银联的单标卡，不能用于双标卡。这种认证现状无疑极大地限制了国产芯片在金融IC卡中的应用范围，严重挤压了国内企业在该领域的生存空间。