东信和平：三向拓展确立成长趋势

　　考虑到现有业务增长前景、新项目可能带来的进一步增长空间以及公司股票属于中小板，中信建投分析师认为，可给予东信和平(14.79,-0.16,-1.07%,股票吧)08年35倍PE的估值，维持对公司“增持”的投资评级。

　　公司占据中移动第一大SIM卡供应商位置，与海外45个国家的72家运营商建立了供货关系。现有客户关系的深化、相关地区较低的通信普及率和未来向3G演进的需求将推动业务的中长期成长，预计公司未来两年SIM卡出货量复合增长率将达到24%。

　　智能卡特有的安全性、便利性推动其不断向金融、交通、政务、物流等领域渗透，为公司拓展新产品带来机遇。其中，银行卡和电子标签将成公司重要战略增长点。公司已成功入围中行、农行、招行等的IC卡供应商招标，客户开拓成效初显。预计09年公司银行卡业务贡献约1亿元收入。

　　此外，公司计划投资上游模块封装，将目前外包模式转为内部生产。模块封装技术成熟，因此项目的市场和技术风险较小。预计完全达产后能降低约4000-5000万元成本。